當4萬億出臺，筆者表述它即將造成的嚴重后果時，引來的是很多人的不解乃至嘲笑;當三年前乃至更早的時候，筆者描述2013年以后將要面臨的冬天時，引來的依然是不解乃至鄙視。但是，這些曾經看起來非常遙遠的事情，已經不再遙遠。

　　寒冬的氣息漸濃，無論人們相信不相信冬天真的會來，寒冬都會到來。

　　寒冬不會因為人們的意愿而改變。事實上，它正在飛速到來，一如最近飛漲的美元指數，勢如破竹，銳不可當。就像筆者一再提示的，做多美元指數和做空歐元等非美貨幣的朋友，獲利極其豐厚。(下圖)

　　在《時寒冰說：未來二十年，經濟大趨勢》中，筆者詳細分析了美元暴漲的原因和它要到達的高度，也詳細分析了大危機的必然性，但一些人寧愿用過去的記憶實現自我麻醉，也不愿意面對日益冷酷的現實。

　　許多人依然認為美國的問題更加嚴重，他們錯誤地認為，美元將要大跌，因此，拼命舉借美元債務，就像擁擠著去爭搶通向地獄的車票。

　　數據供應商Dealogic的數據顯示，中資公司今年以G3貨幣(美元、歐元和日元)記名發行的債券已經達到665億美元，超過了2013年全年的590億美元。就在2009年，這一數據還僅是24億美元。BIS在其《季度評估》(QuarterlyReview)報告中表示，一旦國內經濟放緩或美元走強，它們將面臨挑戰。外圍利率走強或者本幣走弱可推升債券收益率，繼而可能拖累該國經濟增長，損害發行人和包括國際投資者和當地銀行在內的債權人的利益。[1]

　　BIS的評論并不新鮮，因為這正是筆者反反復復強調的觀點。中國以G3貨幣記名發行的債券，又以美元為主，美元升值，猶如一個越勒越緊的繩套，而這個繩套已經結結實實地套在了脖子上。再加上經濟放緩——確切地說是正在快速步入大危機，更是雪上加霜。

　　就像我在《時寒冰說：未來二十年，經濟大趨勢》指出的，中國龐大的債務問題，是一個巨大的堰塞湖。從大型國企到到家庭作坊式的小企業，從實體企業到銀行，全都深陷在債務鏈條中，只要其中的一個環節斷裂，整個鏈條立即土崩瓦解。另一方面，9月25日，巴塞爾銀行監管委員會主席Stefan Ingves宣布各國就淨穩定融資比率(NSFR)協議達成一致，這個規則將強制銀行對于短期融資來源的依賴，銀行業面臨嚴苛融資規定。[2]該來的，都在來。

　　根據我在新書中的推導，2016年就將全面步入經濟危機，而這種跡象到2015年下半年就會變得極其明顯。國家統計局9月27日發布的最新數據顯示，8月，中國規模以上工業企業實現利潤總額4825.6億元，同比下降0.6%。[3]如果對照一下這些企業的貸款，計算一下它們應當支付的貸款利息，就很容易發現，情況已經到了何等嚴峻的地步。

　　正如此前的分析，即使放開限購，房地產也無力反彈。為什么?我在新書中分析得非常細致了。實體經濟創造的財富與房價的差距加大，無力支撐現在的房價，加上人口變化等因素，房價除了下跌沒有其他選擇。正也正是筆者此前一再強調，堅定看空與房地產相關的大宗商品的重要原因之一。必須注意的是，中國的銀行貸款中，絕大部分與房產、土地相關。房地產的下跌，意味著銀行破產的風險加大。

　　不要以為銀行不會破產。2016年的經濟危機開啟以后，很多小銀行將率先倒閉。這正是銀行拼命拓展理財產品的根源——把貸款風險沿著理財產品這條主線，轉嫁到購買理財產品的人身上。然后，再“允許”銀行破產，但“只賠存款，不賠理財產品”。問題在于，這種小伎倆只是在轉嫁風險而不是化解風險，由此引發的社會不穩定因素所造成的巨大破壞性是不敢想象的……

　　最近大豆等糧價暴跌。7月中旬在回答微友提問的時候，我當時簡單做了一點說明，建議止盈此前的豆粕多單，或轉手做一波空。(下圖)(見《就投資、經濟、房價等與微友交流(六)》：http://shihb.blog.sohu.com/304382568.html)

　　這次糧價下跌，會導致很多國家種糧積極性降低。比如，每年的二季度是南美大豆收割、上市的時間，從這個階段的暴跌將重創對美國最具競爭力的巴西、阿根廷等國(美國大豆一般11月前后開始收割)。我們都知道，糧食是不能長久保存的，保質期一過就幾乎歸零。這是農產品與礦產品、石油產品的一個非常大的區別。一旦相關國家麻痹大意，它們將來就要付出更大的代價。下一步，它們必須用美元去購買美國的糧食!這樣，就在美元與糧食之間架起了大洗劫的橋梁。美國農業部對糧價的操縱能力是極其強大的，到需要糧價上漲的時候，它的減產報告就能引來洶涌澎湃的大漲勢。對于中國來說，糧食危機是最不可承受之重。

　　改革開放以來，中國從來沒有經歷過這么大的經濟危機——以前的只能算作是小的調整，所以，很多人也不相信危機真的回來，即使相信危機會來也堅定地認為，危機就如同2008年那樣，迅速地離開。這種錯覺正在把這些人帶入黑暗的墳墓。危機絕不是匆匆過客，一旦到來就會死死地纏著你……

　　全球性的大危機，幸免于難的只是少數，能夠趁著危機獲取暴富機會的國家更是少之又少，這種局面，難道只是偶然的嗎?

　　選擇什么樣的因，也就選擇了什么樣的結果。中國從古到今，都鼓勵民眾通過勞動，通過創造，通過戰功獲取財富，獲得功名，基本上都抑制投機。而中國近年來，一直是抑制踏踏實實的勞動而縱容投機鉆營，以至于人們的貪欲無限膨脹，甚至墮落到以殘害同胞的方式，通過制造有毒食品，通過把污水注入地下水等方式獲取暴利。人心無恥若此，天地能容否?

　　中國需要一次陣痛，引起全民族的反思。對于這個健忘的民族來說，痛苦幾乎是喚醒它自我反省的唯一渠道。從這個意義上來說，漫長的寒冬未必是壞事。而我們所能做的，只是做好過冬的準備。

　　于2014年9月28日

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