我在《時寒冰說：未來二十年，經(jīng)濟大趨勢》中，對房地產(chǎn)的趨勢做了非常系統(tǒng)的分析。為什么對房地產(chǎn)寫那么具體呢?因為，中國這些年走的就是投資拉動經(jīng)濟增長的模式，某種程度上也可以說是房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟增長的模式。

　　房地產(chǎn)就是中國經(jīng)濟的核心與靈魂。

　　要了解未來的趨勢，就必須知道房地產(chǎn)的趨勢。

　　今年7月10日，濟南取消限購成為一個信號，各地紛紛效仿，取消限購。所有人都看得一清二楚，在這個過程中，“有關(guān)部門”保持著沉默。為什么?“有關(guān)部門”的原意是：自己不動口，而由各個地方自己動手來救樓市，既達到了救樓市的效果，也沒有落下朝令夕改的壞名聲。

　　但沒有想到，各個地方紛紛取消限購以后，效果非常有限。開發(fā)商連雇人排隊購房的把戲都不好意思玩了，因為，冰冷的市場已經(jīng)無法再燃起激情。

　　隨后，人們看到，中國的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)越來越差。于是，“有關(guān)部門”只好光著膀子上了。

　　9月30日，央行、銀監(jiān)會發(fā)布通知，對我國房貸政策作出調(diào)整，其中對擁有1套住房并已結(jié)清相應(yīng)購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，執(zhí)行首套房貸款政策;首套房貸利率下限為基準利率的0.7倍。

　　根據(jù)通知，對于貸款購買首套普通自住房的家庭，貸款最低首付款比例為30%，貸款利率下限為貸款基準利率的0.7倍，具體由銀行業(yè)金融機構(gòu)根據(jù)風險情況自主確定。對擁有1套住房并已結(jié)清相應(yīng)購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，銀行業(yè)金融機構(gòu)執(zhí)行首套房貸款政策。

　　這個通知當中，最明顯的是下面這一條：

　　通知明確,在已取消或未實施“限購”措施的城市，對擁有2套及以上住房并已結(jié)清相應(yīng)購房貸款的家庭，又申請貸款購買住房,銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)根據(jù)借款人償付能力、信用狀況等因素審慎把握并具體確定首付款比例和貸款利率水平。銀行業(yè)金融機構(gòu)可根據(jù)當?shù)爻擎?zhèn)化發(fā)展規(guī)劃，向符合政策條件的非本地居民發(fā)放住房貸款。

　　它表明的意思是，1)只要能夠把樓市托起來，不惜一切代價。2)認貸不認房，或認人不認房，這其中其實隱藏著另外一個更重要的意思：房價下跌的時候，有的人直接不再償還按揭貸款，而是把抵押給銀行的房產(chǎn)直接留給銀行。如果這種做法被更多的人效法，銀行將因此面臨倒閉的風險。因此，認人不認房，隱含著繼續(xù)向按揭者追債，不達目的不罷休的意思。3)“有關(guān)部門”想通過信貸政策發(fā)出明確的信號，消化開發(fā)商手中的庫存，因為這些庫存與銀行的關(guān)系息息相關(guān)，如果能夠忽悠住一部分剛需購房，就能把風險從銀行轉(zhuǎn)嫁到新的購房人手中。因此，拯救樓市，從某種意義上來說，就是拯救銀行，就是拯救中國的經(jīng)濟——房地產(chǎn)經(jīng)濟，就是忽悠剛需。

　　那么，央行的政策能否把房價托起來呢?

　　我在《時寒冰說：未來二十年，經(jīng)濟大趨勢》中，已經(jīng)從各個方面做了非常詳細的分析。不在這里啰嗦。只強調(diào)一點：如果“有關(guān)部門”救樓市引起了短暫的反彈，將是賣房者最后的逃命機會!隨后，面臨的將是漫長的寒冬。想買房的人，可以等等，等出來在今天看來有點不可思議的機會。至于那些土豪就無所謂了。

　　再說說股市。我最近很少談股市，因為我身邊也幾乎沒有朋友做股票了，很多人都在做外匯，也有少部分人在做股指期貨。但很多朋友關(guān)心這個問題，不斷詢問，我就在這里簡單說說股市。

　　從2009年8月到2013年6月，中國股市經(jīng)歷了漫長的低迷，但政府遲遲不予關(guān)注。其中一個重要原因是，當時房價依然在4萬億的春藥下保持著亢奮的狀態(tài)，有關(guān)部門完全不會去擔心股市低迷所造成的負面影響。但現(xiàn)在，樓市之高處不勝寒，之寒氣逼人，連有關(guān)部門自己都深切感受到了。

　　在這種情況下，“有關(guān)部門”對股市的走向就會變得極其敏感，而一個簡單的常識是：股市要比樓市要好救得多。中國股市從來不是實體經(jīng)濟的反映。在樓市大調(diào)整的前夜，在實體經(jīng)濟日趨蕭條的今天，股市走牛的基礎(chǔ)并不存在。如果對照上市公司的盈利水平、盈利能力、盈利預期和資產(chǎn)狀況，以及現(xiàn)在的經(jīng)濟大環(huán)境來評估，股市現(xiàn)在的位置可能相當于2007年6千點以上的位置!但是，越是在這種情況下，“有關(guān)部門”越不希望股市下跌，因為上漲的股市能夠給人們帶來信心——這一點在經(jīng)濟蕭條時變得非常重要。尤其，此間還夾雜著打老虎這個因素，“有關(guān)部門”更需要民心的支持。

　　同時，如果銀行救樓市的政策還不能達到預期效果，“有關(guān)部門”就可以繼續(xù)采取更為激進的行動。這些行動能否把樓市救起來不好說，但無疑對股市會構(gòu)成強有力的支撐。

　　因此，對于股市，這個階段，“有關(guān)部門”顯然更傾向于讓它上漲而不是下跌。至于能走多遠，很難說。畢竟，這個行情的基礎(chǔ)不是經(jīng)濟的支撐，而僅僅是“有關(guān)部門”的意志在股市中的反映。只能仁者見仁，智者見智。但至少，目前還不適合做空，即使看空，也應(yīng)該等這波反彈的力量釋放殆盡之后。但有一點我們必須保持著清醒：漫長而冷酷的寒冬并不遙遠。筆者此前反反復復強調(diào)的飛漲中的美元指數(shù)，正在展現(xiàn)出強大的力量。當人們通過做多美元指數(shù)做空非美貨幣獲取豐厚收益的時候，也不要忘了，將來為寒冬之后的這片土地，多做點事，多盡點力。我們雖然被邊緣化，但我們對這片土地的熱愛，永遠藏在心中……

　　草于2014年10月7日晚上

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