盛宴之后杯盤狼藉

　　一網友留言：牛老師，您可否對美元流出中國疑問解答后相對應的市場上的人民幣結局解釋一下，始終沒有類似的疑問與解答，其實很困惑。謝謝您了，如果進來能造成通脹，那么美元走以后給我們留下什么?

　　這些事情，我早已做出分析，尤其是在寫作《中國通脹世界通縮》這本書時，就了解了東南亞、日本當年泡沫破滅后類似的情形，與中國當下十分相似。由于這一章節在出版時被刪去，那么，我來回憶一下當時分析的情景。

　　第一，美國制造業撤回后，中國相關企業消化庫存的過剩產能大約需要五年。首先要說明的是，這不僅僅只是美國制造業撤回的問題，而是全球的主要制造業都會逃離中國，以及家樂福等大型賣場及其相關產業，換一句話來說，制造業撤回只是一個概念，實際上是是所有原來進來的技術、資金和人才都會逃離中國。制造業撤回之前，不斷會推高庫存，加大過剩的產能，也就是說留給中國的是過剩的產能，而逃離中國的是人才、技術和資金。由于，外資企業在中國掌管的一直是相關產業的高端技術和企業的核心資產，直接影響到相關產業的中低端產業的產能過剩，是全局性的。日本當年花了五年來消化這些產能，亞洲國家在1997年金融風暴之后，有的國家七年才消化完。就憑這一點，中國經濟不想進入大蕭條都不可能。推高庫存，實際上是外資把未來五年的錢都賺走了。中國這些年，利用房地產和金融殘酷的盤剝企業，導致中國企業無力進行新技術的開發，西方發達國家技術逃走后，中國重建科研體系至少也需要十年。而未來十年，人類的科技又會出現一輪新的飛躍，中國又將與全球文明失之交臂。

　　第二，由于中國無限的擴大過剩的產能，導致污染的嚴重程度超過所有的發展中國家，治理起來需要十年以上。中國的發展，嚴重的依賴廉價的勞動力和廉價的資源，到目前為止，中國全員勞動力生產率水平只有美國的十八分之一，也就是說是十八人的生產率水平只當美國一個人，人多有什么用?現在勞動力已經能夠不再廉價，而資源透支殆盡，只剩下污染。治理污染絕非一兩年，北京和全國的大中城市的霧霾治理起來可能十年都不夠。在霧霾還沒有治理的時候，高溫在大中城市已經出現，上海2013年發生持續性的高溫超過40度的天氣百年未遇，是什么原因應該很清楚，建筑量太大，空置房太多，這些過剩的建筑造成碳排量足以毀滅大氣層和臭氧層，這是中國發展地產業種下的最大惡果，沒有五十年無法治理，除非把多余的建筑全部拆掉。

　　第三，對中國經濟的致命打擊是資金加劇外流，在未來三年不僅僅只是導致泡沫破滅，甚至拷問中國的現行體制。經濟決策一錯再錯，為了經濟增長對國際金融風險毫不防范，一任外資投行在中國買空和賣空，將中國的真實財富洗劫一空，而將泡沫留給全民承擔。我的分析是，中國的泡沫資產至少在30萬億以上，在黃金泡沫上，中國民間資產要蒸發五萬億人民幣，在房地產泡沫中至少要蒸發25萬億。這種資本的力量是任何體制也阻擋不住的。2013年，央行明知外資要出逃開始，便在2012年年末宣布，保證人民幣升值2.5%，這個宣布無疑的是要留住外資，保護虛假繁榮。目前美元套利是這樣的，外資將美元兌換成人民幣借給中國的影子銀行大約是6分利息，年終換回美元可獲利息錢6%加上人民幣升值2.5%，總共是8.5%，這是無風險套利。這筆錢在巴西，政府是要收稅的，而在中國不僅不會收稅，反而鼓勵套利，以維護虛假繁榮。然而，2013年結束后，美元還會回來嗎?回答是否定的，因為美國經濟強勁的復蘇勢頭已經告訴市場，美元資產在未來十年是全球最有價值的資產，持有美元資產無疑會分享未來美元升值的盛宴。這就意味著，在美國制造業撤完的時候，美元將隨之出逃。

　　中國泡沫是由兩部分資金推動的，一是央行印鈔，二是美聯儲的QE釋放出來的流動性。在整個中國央行的M2中，大約有40%是由中國內需創造出來的，而大約有60%是由外需即美元創造出來的。美元出逃，中國豈止是泡沫破滅的問題?更大的危機將隨著經濟危機一起爆發。

　　美元流進中國，導致中國流動性泛濫，泡沫大面積衍生;美元出逃中國，將導致中國經濟的大衰退和大崩盤。這種邏輯不用說，大家也清楚。這場游戲的結束后，人民幣兌美元貶值到20美元是很保守的。

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