5月21日，新華社旗下的《經濟參考報》報道稱，由國務院國資委牽頭擬訂的“深化國有企業改革指導意見”已經基本成型，并已向國務院匯報。按照國務院國資委此前計劃，該意見將在上半年出臺。

　　知情人士透露，地方國資重鎮上海市關于深化國企改革的方案正在密集調研，目前已有一個初步的想法，不過具體的方案仍需商定，預計今年六七月份可能出臺。

　　事實上，去年底，廣東省已率先全國出臺了《關于進一步深化國有企業改革的意見》，明確了國企改革的路線圖、時間表。

　　不只是國企改革，新一屆政府履職以來不斷吹風“釋放改革紅利”。據財新網報道，目前，七個由政府高層官員及政策顧問組成的獨立工作小組正在起草改革方案，涵蓋金融部門、財政體系、土地使用權、生產要素價格、簡化行政審批程序、社會收入不公與戶籍制度等領域。該報道稱，上述改革方案預計將提交今年秋季召開的中共十八屆三中全會，在審議通過后，明年年初起，改革有望在多個層面展開，并尋求重大突破。

　　“國企分類”爭議很大

　　自去年起，關于國企的改革方向，再次引發熱議，各種觀點層出不窮，關于國企繼續深化改革的呼聲高漲。

　　在去年底召開的中央企業負責人會議上，時任國務院國資委主任的王勇要求， “中央企業要結合自身實際，謀劃好進一步深化改革的總體方案、路線圖、時間表。”

　　今年1月，在全國國有資產監督管理工作會議上，王勇再次呼吁改革。他表示，今年國務院國資委將研究制定深化國有企業改革的意見，提出下一步改革的總體目標、基本路徑、具體措施，并表示“要鼓勵基層和企業大膽探索，允許‘摸著石頭過河’”。

　　5月6日，國務院常務會議在研究部署2013年深化經濟體制改革重點工作時強調，對已部署并正在推進的國有企業及其他領域的改革，要繼續按照職能分工抓好落實。

　　中國企業研究院首席研究員李錦昨日告訴早報記者，國務院國資委在年初就成立了深化國企改革領導小組，王勇出任組長，國務院國資委副主任邵寧出任副組長。

　　而據上述《經濟參考報》報道，3月份以來，國務院國資委多次和鋼鐵、有色、煤炭、石化、裝備制造、汽車、建材、造船、輕工、紡織等十大重點行業協會進行開會研討，并要求上述十大行業協會根據各自行業情況，編寫“產業布局及央企在行業轉型中地位和作用”的報告，并上報國資委。

　　上述十大行業協會已經在5月底之前陸續把報告上交國務院國資委，國資委結合報告內容，勾勒出國有企業下一步改革的原則、方向、目標、任務、路線、時間等。

　　李錦說，這十個行業都是國資布局比較集中的行業，它們的改革情況可以給整個國企改革提供一個基礎的參考，但是僅僅依靠這十個行業還不夠。

　　《經濟參考報》援引權威人士介紹說，即將出臺的綱領性改革意見將明確國企改革的戰略方向，同時對國有企業進行分類，在戰略定位的基礎上形成新的國資監管體系。“方案涉及的一部分重要內容，是將國企改革和行業發展需求相結合，讓國企在行業轉型升級中發揮更大作用。”

　　國務院國資委一位權威人士昨日告訴早報記者，關于深化國企改革的方案，目前爭議比較大的就是對于國企的分類，究竟是公益性國企、政策性國企、壟斷性國企還是一般競爭性國企，怎么分如何分，現在還沒有一個共識。

　　“對于國企改革本身來說，采取分類的方式，有針對性地推進是對的，因為企業不同，行業情況也不一樣。但是我們也應該看到，中國的國企從業務板塊來說，分布比較復雜，很難進行對號入座。目前只能是選取一個大家比較認可的方式，不過還沒定。”上述人士說。

　　改革遭遇“保增長”

　　李錦認為，對國企進行分類原來也提出過，比如分為經營性國企、金融性國企、文化類國企、資源性國企等等，而目前國務院國資委監管的主要還是經營性國企，未來該如何分類，目前傾向于功能性分類。

　　2011年底，邵寧提出，近年來，隨著改革深入，國有經濟布局結構調整的路徑日漸清晰，國有企業在向兩個方向集中，并逐漸形成了兩種類型不同的國有企業，即具有公益性質的國有企業和競爭性領域的國有大企業。

　　根據邵寧的闡述，公益性國企包括供水、供電、供油、供氣、公交地鐵等提供公共服務的企業，從事重要資源開發的企業，以及軍工、大飛機等關系國計民生的戰略性企業。對這些企業要加強市朝的內部改革、完善出資人管理并加強行業性的社會監督。

　　而就競爭性企業，邵寧說，需要依托資本市場進行公眾公司改革。競爭性國有企業改革最終的體制模式將是干干凈凈的公眾公司，完全按照資本市場的要求和規則運作。

　　不過，在李錦看來，雖然方向上是這樣，但是目前還沒法按邵寧以上的觀點把國企劃分為兩類。目前比較好的辦法是劃分為四類企業——公益性國企、競爭性國企、以公益性為主競爭性國企為輔、以競爭性為主公益性國企為輔。

　　“針對這不同的四類，在稅收上、利潤指標上提出不同的目標，并且形成不同的監管途徑和方法。不過，這個分類因為涉及到企業命運和利益，還有很多爭議，并不是國務院國資委能定下來的，這牽扯到財政部、國家發改委、工信部等部門，需要國務院來統籌商定。”李錦說。

　　值得注意的是，廣東省出臺的深化國有企業改革意見在功能定位上，將國有企業分為競爭性和準公共性兩種類型。

　　李錦認為，目前一些國企對于如何深化改革還是觀望態度。原因有兩點：一是自己的企業如何定位還是問題，二是現在保增長的任務很重。

　　目前，中國制造業普遍面臨經營成本剛性和激烈的市場競爭，包括鋼鐵、有色、造船等行業深陷虧損困局，國企也不例外。隨著滬深兩市年報公布收尾，中國遠洋、中國鋁業、中國中冶、鞍鋼股份等大型央企再度位列虧損榜前列。

　　“新任國務院國資委主任蔣潔敏上月提出，中央企業必須發揮好穩增長的中堅和骨干作用，今年經濟增加值增幅要達到8%以上，利潤增幅要達到10%以上。而去年央企利潤同比增幅只是2.7%，企業壓力比較大。” 李錦說。

　　目前，國務院國資委已成立“保增長”工作小組，幫助央企解決發展中遇到的困難和問題。這在國務院國資委的歷史上也是第一次。

　　據某專業財經媒體上周末報道，拖累央企2012年利潤整體表現的幾大“巨虧王”，近日將陸續接受他們的出資人——國資委的“問診”。這被外界視為是國資委主任蔣潔敏上任后的“第一把火”。

　　5月6日，第一支“保增長”工作調研小組奔赴鞍鋼調研。一周之后，國務院國資委副主任黃淑和也親赴鞍鋼“會診”，要求鞍鋼盡快走出困境。

　　附：國資委或醞釀大動作 三類上市國企整合有望提速

　　2013年05月22日02:17 來源：上海證券報

　　據上證報資訊統計，年初以來A股已有95家上市公司籌劃涉及國資重組整合的重大資本運作事項，包括整體上市、資產注入、定增募資、借殼上市、殼公司收購等，頻率與幅度明顯強于去年。此外，5月以來，已有近20家上市國企停牌籌劃重大事項，國資整合已進入密集運作期。

　　上證報記者注意到，近日有消息稱，由國資委牽頭擬訂的“深化國有企業改革指導意見”基本成型，并已向國務院匯報，按此前計劃將于今年上半年出臺。據悉，新方案至少涉及兩部分內容，其一是將國企改革方向與行業發展需求深度結合;其二是進一步加大利用資本市場力度，通過收購、增發、注資等重組方式推動國資整合。

　　而通過對近期已披露重組意向的案例的分析，在那些尚未有“動靜”的上市國企中，有三類情況或值得關注：被強勢國企收購、并許下重組承諾的殼公司;有區域性特殊國資整合政策背景的上市國企;有行業性整合預期的上市國企。⊙記者 郭成林 ○編輯 孫放

　　買殼+整合 增量存量雙管齊下

　　上證報記者從多個地方省市國資委人士處獲悉，讓地方龍頭國企整合收購當地陷于虧損的上市國企，進而再注資整合、做強做大，已成為新的政策導向之一。

　　5月18日，因控股股東籌劃重組而停牌的新鄉化纖公告稱，接控股股東新鄉白鷺化纖集團通知，其正與河南煤業化工集團協商與上市公司有關的戰略合作發展事項，有可能發生實際控制人變動的情形。資料顯示，經營慘淡的新鄉白鷺化纖集團實際控制人為河南新鄉國資委;而河南煤化集團控制人為河南省國資委。河南煤化若入主，有利于幫助新鄉化纖擺脫困境。

　　再往前溯，ST景谷4月公告，二股東景谷森達與云南省投資控股集團有限公司簽署了《上市公司股份無償劃轉協議》，景谷森達將持有的景谷林業3202.67萬股無償劃轉給云南省投資控股集團有限公司。資料顯示，景谷森達實際控制人為景谷縣政府;云南省投資控股集團實際控制人為云南省國資委，其介入ST景谷值得關注。

　　同時，在國務院國資委層面，央企也被要求按行業劃分加速整合旗下上市公司。近期相關案例可見江鉆股份“劃歸”中石化石油工程、中國鋁業并購銀星能源打造煤電鋁一體化產業鏈等。

　　另一方面，國企還在加大收購經營不佳的民營上市公司的力度。“最近殼公司價格又漲了不少，除了IPO撤單的公司要借殼外，竟然出現很多大型國有企業想買殼!”某長期經營殼公司買賣的資本圈內人士對此頗為驚訝。

　　如5月13日，南國置業公告稱，公司第一大股東許曉明同意放棄其所持有的占公司15%股份的表決權，并認可中國水電建設集團房地產有限公司擁有公司的實際控制權。這距離南國置業引進央企中國水電地產做二股東，不足半年時間。

　　必須一提的是，上述三案例均屬增量，而在存量方面，上市國企停牌籌劃資本運作、國企集團完成整體上市的案例也愈加頻繁出現。5月21日，大連熱電公告，擬以7.07元/股向控股股東熱電集團的全體股東發行1.79億股，吸收合并熱電集團，進而完成后者的整體上市工作。

　　該類上市國企可查案例更多，不少尚在停牌中，如新南洋、*ST東熱、中航電測、有研硅股、大唐電信等等。

　　三類國資整合機遇值得關注

　　對投資者而言，新一輪國資整合提速亦帶來新的機遇。

　　其一，被強勢國企收購、且存在資產重組承諾的上市殼公司，其基本面改觀進度與增值空間值得關注。

　　如前述的河南煤化集團收購新鄉化纖。據查，河南煤化集團在2012年世界500強榜單中以279.192億美元的營業收入、2.234億美元的利潤，排名第397位，旗下有煤炭、化工、有色金融、裝備制造、物流貿易、建筑礦建和現代服務業七大產業板塊。

　　值得一提的是，河南煤化集團此次籌劃收購新鄉化纖前，曾在2011年收購另一河南上市績差國企銀鴿投資。

　　彼時，河南煤化集團在公告中展現其對改造銀鴿投資的恢弘計劃：承諾在“十二五”期間，通過公司或公司控股公司在漯河市投資不低于50億元，逐步將除煤炭業務外的其他公司的股權劃入漯河銀鴿實業集團。待時機成熟時，將向上市公司注入除煤炭業務外的擬上市資產。并在“十二五”期間，“力爭將銀鴿集團或銀鴿投資打造成資產和銷售均超過百億的企業”。

　　截至目前，河南煤化集團尚未履行重組銀鴿投資的承諾。機構研究人員認為，河南煤化集團進一步收購新鄉化纖，標志其資本運作效率與力度正在加強，對銀鴿投資重組運作顯然也應有明確思路。

　　其二，有區域性特殊國資整合政策背景的上市國企，在監管部門推動下，有望整體改善經營基本面。

　　近年來，各地方政府頻繁出臺國資兼并重組整合政策，積極推進企業重組。同時，各地方政府在“十二五”規劃中均提出加快國資證券化的目標，并鼓勵整體上市。受此影響，上海、重慶、北京、深圳、武漢、云南等地的上市國企重組整合均推進得有聲有色。目前，擁有較強的地區國資整合預期的或屬新疆板塊，如*ST中基曾籌劃重組，以及此前被中國水務投資公司收購的香梨股份也已停牌等。

　　其三，有行業性整合預期的上市國企，在新的國資監管思路下，或有事件性投資價值。

　　記者獲悉，3月份以來，國資委多次和鋼鐵、有色、煤炭、石化、裝備制造、汽車、建材、造船、輕工、紡織等十大重點行業協會進行開會研討，并要求上述十大行業協會根據各自行業情況編寫“產業布局及央企在行業轉型中地位和作用”的報告，并上報國資委。

　　一方面，無論從市場份額還是經營規模，國企在上述十大重點行業中均處優勢地位，同時也是帶動產業結構調整的“主力軍”;另一方面，國企在鋼鐵、有色、造船等行業深陷虧損困局，不得不謀劃變局。日前，國資委主任蔣潔敏向央企下達“硬任務”，中央企業2013年增加值要達到8%以上，利潤增長要達到10%以上。這對虧損國企而言，或意味著更多行業性的整合動作將出現。

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