證券時報 徐歡 蔡愷

　　昨日，匯豐控股有意出售所持中國平安保險全部股權的消息在資本市場激起層層漣漪。市場人士對此番出售褒貶不一，有觀點認為匯豐控股此舉意在剝離非核心業務并補充資本，但此時出售中國平安并不合時宜;也有觀點指出，這可能只是常規性的買賣雙方洽購，出售一事仍存在很大不確定性。

　　確認有第三方洽購

　　近日有香港媒體稱，匯豐控股正與潛在買家洽談出售所持的全部中國平安H股股份，市值超過720億港元。昨日上午12時，匯豐控股在香港聯合交易所網站發表聲明，正式確認公司正在與第三方商討出售所持中國平安股權，但同時表示，匯豐控股不時會受到第三方的洽購邀請，有關商討可能會或不會構成股份的出售，當有需要時，將會以公告形式宣布進一步信息。

　　中國平安昨晚發布公告稱，公司后續將密切關注上述相關事項的進展情況，并嚴格按照有關上市規則的要求履行信息披露義務。目前，公司的資本金和償付能力充足，財務穩健，保險、銀行和投資等各項主營業務均運行健康、良好。

　　不過，有保險業分析師認為，匯豐控股出售中國平安H股，雖然不會對中國平安經營構成太大打擊，但中國平安股價難免由此產生震蕩。果然，受此消息影響，中國平安H股和A股昨日收盤分別下跌1.93%、1.62%。

　　市場人士對此出售消息有不同的解讀。香港證券專業學會委員溫天納接受證券時報記者采訪時表示，這反映了匯豐加快剝離非銀行核心業務的方針。不過，一位不愿具名的東方證券保險業分析師則表示，匯豐控股選擇此時出售平安股權讓人摸不著頭腦。保險業在內地的發展正如火如荼，中國平安可以說是匯豐控股持有的中資金融股中最優質的資產，目前H股估值也比較便宜，股價存在較高的上升空間。資料顯示，除了中國平安，匯豐控股還持有交通銀行和上海銀行的股權。

　　上述保險業分析師還表示，這次出售的消息很可能只屬于常規性的買賣雙方洽談，因匯豐控股是中國平安大股東，按照中國內地保險業法規，出售股權應報中國平安董事會，再由中國平安向中國保監會遞交審批文件，因此從匯豐控股的聲明判斷，可能還未到實質性階段，換言之，匯豐控股出售中國平安股份一事仍存在很大變數。

　　公開資料顯示，匯豐控股目前是中國平安單一大股東，持有12.33億股中國平安H股股份，占中國平安H股約40%，占總發行股本的15.6%。以中國平安H 股昨日收盤價58.45港元計算，該批股份市值高達721億港元。中國平安股東較分散，除了匯豐控股外沒有單一股東持股超過10%。其主要股東還包括持股占比為6.08%的深圳市投資控股、持股占比分別為4.8%和4.03%的源信行投資和林芝新豪時投資。

　　資料顯示，匯豐控股早于2002 年斥約6億美元，買入10.1%的中國平安股份，接著又于2005年以11億美元進一步增持至19.9%，2010年因受全球金融危機影響，匯豐控股為保留資本實力而未參與當時中國平安的供股(即上市公司增發股份)，持股被攤薄至15.6%。

　　出售或涉及補充資本金

　　匯豐控股中期報告顯示，截至今年6月底，集團因持有中國平安15.6%股權而獲得聯營公司利潤4.47億美元，對比在歐元區的虧損，匯豐控股在內地獲利頗豐。而對于此次匯豐控股與第三方商討卸下投資長達10年的中國平安股份，或套現逾700億港元，讓人不得不打個問號。

　　有市場分析認為，匯豐控股此舉可謂“一石三鳥”，除有助集團整合資源，集中精力發展核心業務外，也可補充資本以應付未來愈趨嚴格的監管要求，同時又可應付在全球各地或涉及的巨額違規罰款撥備。

　　靈獅控股董事總經理藺常念預計，如成功出售將為匯豐控股帶來稅前盈利500億元港幣。他表示，經過10年的持股，中國平安給匯豐控股帶來的邊際效應逐漸減少，出售后將可幫助匯豐控股提高業績表現，完成出售這一非銀行核心資產后，匯豐控股也可尋求其他方面的投資，并專注于發展銀行業這一核心業務。

　　此外，匯豐控股也需要補充資本以應付監管，匯豐控股在中期報告表示，即將于明年1月實施的《巴塞爾協議III》，預計將削低集團核心第一級資本比率100個基點。藺常念預計，出售收益可幫助匯豐控股將一級資本比率從13.1%提高至13.6%。

　　另外，匯豐控股今年以來各地的違規撥備規模也顯示出其在資本金方面的隱憂。第三季報顯示，連同上半年7億美元的撥備，集團就美國反洗錢及《銀行保密法》等調查的撥備已達15億美元;另外，就英國還款保障保險對英國客戶的賠償，連同上半年的13億美元，今年前9個月有關撥備已達16.53億美元(整體英國客戶賠償計劃涉及金額16.98億美元)，令匯豐控股今年以來就英美違規指控的撥備近32億美元。

　　今年以來，匯豐控股關于出售保險類業務的動作接二連三，在亞洲區內先后出售香港一般保險業務及臺灣壽險業務。今年3月7日，匯豐控股公告稱已與其控股的恒生銀行達成一致，同意將香港、新加坡、阿根廷及墨西哥的一般保險業務售予法國安盛集團(AXA)及澳大利亞昆士蘭保險集團(QBE)，出售價格總計9.14億美元。

　　后續影響引市場憂慮

　　雖然匯豐控股未在昨日的公告中披露具體買家，但市場傳聞稱，意向買家之一是由泰國首富謝國民掌控的正大集團，而該集團為應付龐大的收購資金，已獲中國國家開發銀行給予超大額度的備用信貸。正大集團是泰籍華人創辦的跨國企業，以農牧業、食品業、零售業為核心業務，目前業務遍及20多個地區，下屬400多家公司，員工人數近20萬人，該集團在中國投資額近60億美元，設立企業200多家。

　　但上述東方證券保險業分析師認為，如果中國平安第一大股東易主，對公司的影響較大，因為15.6%的持股意味著在董事會至少占2席，將對公司未來運營和戰略產生重大影響，這也是市場擔心的因素之一。

張宏良：抗議英國匯豐（中國平安）歪曲事實的惡意舉報

　　10月8日，本人在新浪微博(見附件一)指出了中國平安公司已成為英國公司的事實，并未涉及兼并和收購中國國有資產過程中有無任何黑幕，也未涉及英國匯豐控股中國平安公司后，仍然使用“中國平安”的名稱進行欺詐經營的內容，其中所提4萬億資產，也僅僅是英國匯豐公司控股參股中國幾十家大型公司中2家的資產。昨天微博發布后，即招來數百條指責是謠言的污蔑和辱罵，今天中午本人再以思考題的方式提示大家注意——英國并購中國平安公司，究竟觸犯了誰的利益?是什么人在辱罵?

　　結果一個小時后，新浪即發出通知禁言了張宏良微博。禁言理由是中國平安公司舉報張宏良惡意造謠(見附件二截圖)。理由是中國平安公司60%的股票是中國投資者持有，所以不是英國公司。中國平安作為一個大公司能夠無恥到這種程度真是匪夷所思。莫說是世界著名投資公司，即使是任何一個普通股民都知道，股份公司是以控股權來劃分所屬的，哪個國家是第一大股東，掌握控股權，公司就屬于哪個國家，與國內投資者數量沒有任何關系。英國匯豐公司是中國平安第一、二大股東，持股比例超過15.58，遠遠超過其他股東(見附件三中國平安十大股東列表)，不是英國公司又是哪個國家的公司?本人在與新浪交涉過程中也指出，新浪是在美國上市的股份公司，肯定是美國投資者多，但是絕不能以此而說新浪是美國公司，雖然新浪沒有答復，但是這個基本常識新浪應該知道。或許中國平安會狡辯說，他們持股比例沒有超過50%，不屬于控股。股份公司控股分為絕對控股和相對控股兩種情況。隨著虛擬經濟的高度發展，跨國公司的絕對控股已經十分罕見，所謂控股一般都是指相對控股。用股票投資者數量來混淆視聽，完全是一種惡意的流氓手法。中國股市將要推出國際版，到時來中國上市的外國公司，股票買賣者將主要是國內投資者，難道能夠由此說這些外國公司是中國公司?

　　其實，問題不在于禁言張宏良微博，而在于一個外資公司采用非正常手段吞并了中國人天文數字的血汗錢，還不允許中國人有絲毫質疑，哪怕是有一絲一毫的質疑，都要采取專政手段。最初投資50億人民幣收購中國平安的英國匯豐公司，投資收益究竟達到了何等天文數字，隨便從股市拈來幾個數字，就可看出其驚人程度!目前英國匯豐公司50億投資在中國的資產增值狀況：

　　1，中國平安12.3億股，目前市值520多億(其中約一半股票受讓自美國高盛公司，而美國高盛公司獲取這些股票不到3億人民幣)。大陸發行募集資金超過380億，香港發行募集資金超過200億,還未包括后來增發募集的數百億資金。

　　2，平安銀行26.8億股，目前市值約356億。

　　3，中國交通銀行115億股，目前約市值610億。

　　4，中國工商銀行30.7億股，目前市值約116億。

　　5，中國建設銀行24.99億股，約100億元

　　僅僅上述5家銀行股票市值就超過1700億(最高市值時超過4500億)，是50億投資的34倍，另外還有近40家中國控股公司(見附件四)，這些中國大型超大型企業凈資產和市值有多少，是成百上千億還是成千上萬億，有興趣的讀者可以自己去計算。而與此同時，美國投資者基金在韓國銀行并購中僅賺了4倍，就引起全國軒然大波，許多官員和當事者被調查和法辦。而在當今中國，我們對中國銀行變成外國銀行僅僅是發出一句感嘆，就被封殺了微博。這就是中國平安公司變成英國公司的資產流失的根本原因，這就是中國經濟高速增長30多年，中國老百姓卻買不起房看不起病的根本原因。

　　或許有人會說，愿賭服輸，人家英國人有本事從中國資本市場上賺大錢，你中國人賺不到錢活該自己沒本事。問題就在于，為什么在中國股市上，中國投資者虧損累累、血流成河，不僅散戶賺不到錢，甚至連投資基金都虧損?僅2011年一年，中國股民就人均虧損4.2萬元，投資基金亦無一賺錢，整體虧損4000億元。2008年“救美國就是救中國”那一年，更是人均虧損達到13萬。中國股市開市以來，中國股民到底賠了多少錢，沒有人計算也無從計算，但是中國股民幾乎沒有賺錢的，卻是鐵板釘釘的事實，在當今中國，要想找到一個三條腿的蛤蟆或許還有希望，但是要想找到一個賺錢的股民卻是難上加難。請問，古往今來全世界有哪個國家的資本市場，是只有外國人能夠十倍百倍地賺錢，而本國投資者卻幾乎無一不是虧損累累的?退一萬步來說，就算中國人智商低都是傻帽，那么，在制訂市場規則時，是不是也要考慮一下本國全體人民都是傻帽這個實際國情?

　　況且，中國平安在成為英國公司的過程中，究竟有多少是在陽光下進行的，幾乎每一個熟悉中國經濟的人都清楚。別的暫且不論，單說第四大股東源信行投資有限公司(就附件三)的身份，就足以讓整個世界目瞪口呆。2007年之前，也就是在中國賤賣銀行股被曝光引起朝野震驚之前，中國平安第四大股東名字并不叫源信行，而是一個名叫劉方的自然人小姑娘，后來因為一個小姑娘持有數億股份太刺眼，便注冊了現在的源信行公司。被英國人控股的中國平安的小姑娘股東，與被荷蘭人控股的北京銀行的娃娃股東，共同構成了當今中國資本市場最引人注目的歷史風景線。只有走進這道獨特風景線的背后，才能看到中國資本市場上外國人賺錢、中國人虧損的真正原因。只是沒有人能夠走進這道風景線背后，哪怕是死人也無法進入。

　　這就是堂堂中國沒有一個人敢于揭露中國平安內幕的原因。這就是中國平安一句話，新浪就查封張宏良微博的原因。而新浪本身作為上市公司，完全知道中國平安的控股公司是英國匯豐，因為上海證券交易所的資料完全是公開的，打開電腦一看即知，甚至根本不需要任何查證。可即使如此，新浪仍然查禁了張宏良微博，因為我們生活在一個資本專制的時代，特別是外資專制，更是任何一個中國人無力抗拒的。莫說是我們一介文弱書生，即使是國家的高官重臣，得罪了英國匯豐，也同樣只能是死路一條。

　　但即便如此，我們仍然要抗議，抗議英國匯豐歪曲事實、誣陷捏造、惡意舉報的野蠻行徑!抗議外資公司憑借資本特權隨意迫害中國學者的野蠻行徑!

　　如果中國平安不撤銷惡意舉報，重新開通張宏良微博，將保留采取進一步行動的權利。

　　2012年10月9日星期二

　　附件一：10月8日和9日張宏良四條新浪微博

　　1，翻閱股市資料，不禁心如刀絞。已變成英國公司的中國平安，在中國控股上百家巨型金融和其它類公司，其中僅平安保險和平安銀行(原深圳發展銀行)兩家，資產規模就超過4萬億，全都加在一起，將是駭人的天文數字，遠遠超過一個小國GDP。卻被英國以區區50億人民幣買走。中國老百姓三座大山就是這樣形成的。

　　2，不僅大量銀行股以國內發行價幾分之一甚至十幾分之一的超低價賣給外國人，包括能源在內的其它行業同樣如此。中國石油國內發行價16.7元，開盤價48.6 元，可是賣給美國人巴菲特的價格是1.16元人民幣。結果巴菲特在中國石油股票上賺了200多億，而中國股民則賠了個傾家蕩產，至今股價也不到開盤價的 20%。

　　3，2003年美國孤星集團15億美元收購韓國外換銀行，3年后以72億美元出售給韓國國民銀行，獲利近4倍，在韓國引起軒然大波，韓國司法界介入調查，相關官員被指控。然而與中國平安的購買差價相比較，不過小菜一碟。可是，在中國不僅沒有全國聲討此案，反倒有人堂而皇之地站出來為此案辯護，豈非咄咄怪事!

　　4，思考題：這條中國平安變成英國平安的微博引來無數水軍謾罵。現在的問題是，這條微博觸動了誰的利益？是誰在組織人前來謾罵？

　　附件二：中國平安公司惡意舉報

　　附件三：中國平安十大股東資料

　　中國平安公司股東列表，資料來源：上海證券交易所

　　截至日期:2012-06-30 十大股東情況 股東總戶數:268619 戶均流通股:17819

──────────────┬─────┬───┬──────┬─────

股東名稱　　　　　　　　　　｜持股數(萬 ｜占總股｜股份性質　　｜增減情況(

　　　　　　　　　　　　　　｜　　　 股)｜ 本比%｜　　　　　　｜　　萬股)

──────────────┼─────┼───┼──────┼─────

匯豐保險控股有限公司　　　　｜　61888.63｜　7.82｜ 無限售H股　｜　　 未變

香港上海匯豐銀行有限公司　　｜　61392.93｜　7.76｜ 無限售H股　｜　　 未變

深圳市投資控股有限公司　　　｜　48135.96｜　6.08｜ 無限售A股　｜　　 未變

源信行投資有限公司　　　　　｜　38000.00｜　4.80｜ 無限售A股　｜　　 未變

林芝新豪時投資發展有限公司　｜　31909.42｜　4.03｜ 無限售A股　｜　　 未變

林芝景傲實業發展有限公司　　｜　27370.19｜　3.46｜ 無限售A股　｜　　 未變

深業集團有限公司　　　　　　｜　17967.51｜　2.27｜ 無限售A股　｜　　 未變

深圳市武新裕福實業有限公司　｜　17589.16｜　2.22｜ 無限售A股　｜　-291.05

工布江達江南實業發展有限公司｜　13911.29｜　1.76｜ 無限售A股　｜　　 未變

　　附件四：中國平安部分控股企業

　　中國平安控股企業，資料來源：上海證券交易所

┌──────────────┬───────┬─────┬───┬──┐

｜　　　　 關聯方名稱　　　　 ｜　 關聯關系　 ｜所占權益( ｜比例( ｜是否｜

｜　　　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　｜　萬元)　 ｜ ％)　｜控制｜

├──────────────┼───────┼─────┼───┼──┤

｜中國平安保險海外（控股）有限｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜100.00｜ 是 ｜

｜公司　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　｜　　　　　｜　　　｜　　｜

｜平安信托投資有限責任公司　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜99.88 ｜ 是 ｜

｜中國平安人壽保險股份有限公司｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜99.33 ｜ 是 ｜

｜中國平安財產保險股份有限公司｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜99.08 ｜ 是 ｜

｜平安養老保險股份有限公司　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜98.50 ｜ 是 ｜

｜平安資產管理有限責任公司　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜96.00 ｜ 是 ｜

｜平安健康保險股份有限公司　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜95.00 ｜ 是 ｜

｜深圳平安銀行股份有限公司　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜90.04 ｜ 是 ｜

｜深圳平安財富通咨詢有限公司　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜敘龍有限公司　　　　　　　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜平安期貨有限公司　　　　　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜平安美佳華（荊州）商業管理有｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜限公司　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　｜　　　　　｜　　　｜　　｜

｜平安利順國際貨幣經紀有限責任｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜公司　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　｜　　　　　｜　　　｜　　｜

｜寧波北侖港高速公路有限公司　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜中國平安資產管理（香港）有限｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜公司　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　｜　　　　　｜　　　｜　　｜

｜領信國際投資有限公司　　　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜深圳市平安創新資本投資有限公｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜司　　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　｜　　　　　｜　　　｜　　｜

｜南寧平安美佳華置業有限公司　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜安勝投資有限公司　　　　　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜北京華夏賓館有限責任公司　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜富全投資有限公司　　　　　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜平安證券有限責任公司　　　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜深圳市平安德成投資有限公司　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜深圳平安物業投資管理有限公司｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜中國平安保險(香港)有限公司　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜山西長晉高速公路有限責任公司｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜平安科技（深圳）有限公司　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜北京平安萬企上地酒店管理有限｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜公司　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　｜　　　　　｜　　　｜　　｜

｜深圳市平安置業投資有限公司　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜平安財智投資管理有限公司　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜玉溪美佳華商業管理有限公司　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜深圳平安渠道發展咨詢服務有限｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜公司　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　｜　　　　　｜　　　｜　　｜

｜深圳市信安投資咨詢有限公司　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜北京景安世華上地酒店管理有限｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜公司　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　｜　　　　　｜　　　｜　　｜

｜山西晉焦高速公路有限公司　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜中國平安證券（香港）有限公司｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜平安數據科技（深圳）有限公司｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜玉溪平安置業有限公司　　　　｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜深圳市中信城市廣場投資有限公｜　控股子公司　｜　　-　　 ｜　-　 ｜ 是 ｜

｜司　　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　　｜　　　　　｜　　　｜　　｜

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