流動性與為什么中國沒有定價權(quán)

　　中國制造的商品絕大多數(shù)都沒有定價權(quán)，沒有定價權(quán)的苦日子中國經(jīng)濟(jì)是有特別的體會的。而我們?yōu)槭裁礇]有定價權(quán)呢?中國的定價權(quán)爭奪屢戰(zhàn)屢敗的背后一定是有規(guī)律性的作用的。原因在哪里?很多人說我們是低附加值的初級產(chǎn)品，但是鐵礦石為什么價格就這樣高呢?很多人又會說我們不掌握資源，但是對于中國的優(yōu)勢資源稀土一樣是沒有定價權(quán)賣一個土價錢;還有人說我們自己沒有制造核心技術(shù)，但是現(xiàn)在很多中國的輕工業(yè)產(chǎn)品，比如玩具等，質(zhì)量和技術(shù)已經(jīng)不遜于西方但沒有定價權(quán)還是西方掙大錢。最后很多人把這個定價權(quán)的問題歸結(jié)到中國的規(guī)模小和惡性競爭上面，這個結(jié)論得到了社會廣泛的認(rèn)可，但是我還是要說這個原因并不是最主要的原因，因為僅僅農(nóng)民的惜售就可以推高農(nóng)產(chǎn)品的價格，所以根本原因不在這些地方，本人認(rèn)為定價權(quán)博弈的失利在于雙方的流動性不均衡、不對等。

　　我們很多人不理解這個流動性對于定價權(quán)的影響，我們首先分析一下：我們的很多商品的通脹并不是真實(shí)的緊缺所造成的而是流動性局部的過剩，局部的預(yù)期造成投機(jī)的泛濫引發(fā)大量的投機(jī)性和避險性的需求，這一點(diǎn)對于剛需的糧食是特別的明顯，農(nóng)民的惜售和市民的超量儲備立即就可以把豐產(chǎn)的糧食在豐收年變成緊缺年。對于經(jīng)濟(jì)個體沒有比農(nóng)民更小也更分散了，僅僅農(nóng)民的惜售就可以讓農(nóng)產(chǎn)品的價格暴漲，中國眾多的企業(yè)掌握稀土等稀缺資源為什么就不能讓價格漲上去呢?原因就是流動性不均衡的問題，而農(nóng)產(chǎn)品的價格被壓低造成工農(nóng)剪刀差的根本原因也是農(nóng)民沒有錢沒有足夠的流動性，農(nóng)民必須出售糧食換取其他工業(yè)品。局部性的流動性緊缺也是危害極大的，例如我們的稀土資源本來是世界上的稀缺資源而且中國有絕對的控制資源數(shù)量，但是由于中國的相關(guān)企業(yè)的資金緊缺只能是低價出售而不能長期存儲，這樣的結(jié)果就讓我們本來緊缺的資源很廉價，珍稀的稀土買一個土價錢，而西方本來很多的鐵礦石卻可以通過其資金優(yōu)勢和富裕的流動性控制銷售數(shù)量操縱價格讓中國購買鐵礦石的支出連年上漲，在這里西方的學(xué)者強(qiáng)調(diào)所謂的定價機(jī)制，而這個定價機(jī)制是什么?就在于物流和資金流的渠道，只要你的流動性不均衡需要通過它的渠道，無論是物流還是資金流，就要被他所漁利。所以在不均衡的流動變化尋找平衡的時候渠道是關(guān)鍵，就如股市中占據(jù)渠道資源的股票在危機(jī)中都被市場看好一樣。而我們再想一下，所謂的高附加值的產(chǎn)品大多是非必需品剛需較小，而如果是成規(guī)模的企業(yè)流動性不足要拋售的話，誰能夠接盤?肯定是要價格損失更大的，此時要是流動性不足的話對于高附加值和集中度高的產(chǎn)業(yè)，在定價權(quán)上的危害和損失是更大的。

　　現(xiàn)在外資不僅僅控制了海外的資源和商品的渠道讓中國制造、中國資源只能廉價出售和讓中國只能高價購買海外資源，更逐步伸向國內(nèi)關(guān)鍵物資的渠道，因此在中國市場經(jīng)濟(jì)初級階段渠道不暢通或者渠道被外資所控制的時候，流動性不均衡給外資熱錢漁利的機(jī)會就特別多。我們看到的就是央行向社會收緊流動性，雖然能夠給各種投機(jī)炒作以資金的壓力，但是對于很多正常生產(chǎn)的企業(yè)也是壓力巨大，投機(jī)資金炒作價格的利率承受能力一般是要大于實(shí)體生產(chǎn)的，在利率的誘惑下資金的逐利流動導(dǎo)致投機(jī)的資金照樣充足而實(shí)業(yè)的資金就發(fā)生緊缺了，這樣的結(jié)果就使大量的中國企業(yè)受到壓力，為了快速回籠資金不得不忍受渠道的盤剝廉價出售和壓低庫存，導(dǎo)致中國商品和中國資源的揮淚大甩賣，而庫存低則沒有對于價格波動的承受能力只能現(xiàn)貨買賣，不得不接受渠道的高價勒索。

　　中國希望自己的產(chǎn)品和特有的稀缺資源能夠有好價錢的前提，就是這些企業(yè)必須要有足夠的流動性，如果他們流動性緊缺的結(jié)果就是一定要被有充足資金能力的發(fā)達(dá)國家所盤剝，兩個世紀(jì)前當(dāng)年中國茶葉與荷蘭東印度公司的博弈也是由于中國白銀緊缺利率很高，一般不會少于年息40-50%，也就是四分利或五分利，就如中國典當(dāng)常說的九出十三進(jìn)，就如你當(dāng)十扣一成的手續(xù)費(fèi)還的時候要換十三，也就是利率達(dá)到44.4%，荷蘭可以得到美洲的白銀，這些白銀是美國出產(chǎn)的貨物而不是貨幣，導(dǎo)致雙方流動性和利率的極大不對等，因為中國商人只能賤賣，導(dǎo)致中國商人退出了全部茶葉海上交易。

　　對于當(dāng)今的世界經(jīng)歷了危機(jī)的各國貨幣寬松刺激，各國的印鈔早已經(jīng)是天文數(shù)字，但是在發(fā)達(dá)國家還是出現(xiàn)了流動性緊缺的通縮，原因就是在危機(jī)下銀行的惜貸造成金融衍生的貨幣乘數(shù)降低，大量的存款淤積在銀行體系之內(nèi)，銀行本國投資貸款存在憂慮但是對于投資機(jī)構(gòu)貸款到中國這樣貨幣有升值趨勢的國家卻一點(diǎn)也不擔(dān)心，西方的熱錢就是西方釋放的流動性，而且隨著銀行貸款信心的恢復(fù)貨幣乘數(shù)的提高所能夠釋放的流動性是驚人的，同樣如果中國在緊縮中銀行和社會對于未來的預(yù)期出現(xiàn)變化而變成銀行惜貸和社會持幣，中國的貨幣乘數(shù)大大降低也會使得流動性迅速緊縮，對于以前貴金屬時代這樣的情況是不會發(fā)生的，而對于信用貨幣此時的信心經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)得淋漓盡致，由于當(dāng)前中國對于未來的通脹預(yù)期特別強(qiáng)烈，中國的貨幣乘數(shù)是接近極限的，我們對于準(zhǔn)備金的操作改變的只不過是這個極限值的大小。

　　現(xiàn)在是歷史的重演，中國的產(chǎn)業(yè)中生產(chǎn)企業(yè)的資金是非常緊張的，中國的當(dāng)前銀行基本上不會給企業(yè)做無抵押的流通貸款，企業(yè)要抵押也要是房產(chǎn)等不動產(chǎn)，存貨庫存在銀行的眼里不算你是不良資產(chǎn)在你資產(chǎn)負(fù)債表上減分就已經(jīng)很好了，基本上是沒有貸款的可能，不但導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生投資買房的畸形動機(jī)擠壓企業(yè)的生產(chǎn)資本而且推高了房市的價格，就算有房子抵押能夠取得流動資金貸款，利率也高于西方很多同時這樣的貸款都是短期貸款展期有很大的不確定性，但是中國與海外的定價權(quán)博弈是一個長期的事情，需要大量流動資金和貨物囤積做長期博弈的。更進(jìn)一步講對于中國企業(yè)的利率，雖然我們官方的利率就比西方的高很多但還是貸不到的，更多的企業(yè)的流動資金只能民間借貸基本是高利貸，對于企業(yè)的資金緊張利率高昂，中外在做定價權(quán)博弈的時候根本是不對等的。對于流動性緊讓生產(chǎn)企業(yè)被盤剝讓出定價權(quán)的情況，而我們不斷的收緊和放松金融貨幣的流動性，對于這樣的松緊震蕩會給流通和渠道企業(yè)帶來巨大的資金壓力和不穩(wěn)定性，這個壓力對于做流通的企業(yè)的庫存和現(xiàn)金難以平衡，最終會導(dǎo)致中國的流通渠道企業(yè)也與外國的競爭敗下來，讓定價權(quán)完全拱手讓人。中國的企業(yè)都是孤立的而外國企業(yè)早已經(jīng)與金融資本緊密捆綁形成金融寡頭，這樣的博弈在定價權(quán)之爭中是根本無法取勝的。

　　西方世界對于定價權(quán)的競爭實(shí)際上在幾百年前就開始了，其主要的手段就是利用流動性的不對等，英國搞的重商主義在表面上看是把貴金屬當(dāng)作財富，這樣的觀點(diǎn)早已經(jīng)被認(rèn)為是落伍的，但是實(shí)際上是利用貴金屬的流入和外國貴金屬的外流，造成彼此之間的流動性不均衡，在貴金屬為貨幣的時代是致命的，在金本位的時代對于世界也影響巨大，在古代戰(zhàn)爭的賠款貴金屬，如果不到外國去買東西，實(shí)際上就是賠的貨幣投放量和流動性。而在重商的情況下這樣的貴金屬貨幣的流動性的失衡的結(jié)果就是財富外流，這外流最根本的就在于定價權(quán)歸屬哪一方。對此我們可以看當(dāng)年的具體案例，胡雪巖與洋商斗法蠶絲，也是因為資本流動性的問題，胡雪巖囤積有價值2000萬兩的白銀，并且還有上千萬的資本，卻被一筆50萬兩白銀的付款而崩盤，原因就是這筆付款要拿實(shí)銀，當(dāng)時上海所有的實(shí)銀也就是一百萬兩，洋商控制了上海的銀根，而對于中國當(dāng)年30多億兩的GDP和8000萬兩的中央政府收入，作為貨幣的白銀樂觀的估計也只有10億兩，保守的最低有3億兩的，而英國等國有發(fā)現(xiàn)美洲的大量黃金白銀的流動性增加，同時西方是使用金本位白銀不是貨幣，雙方的銀根是差別巨大的，這樣的銀根緊縮導(dǎo)致的高利率和流動性緊張在中外定價權(quán)博弈中屢次掐住了中方的脖子。在金本位時代貨幣數(shù)量得到了衍生，同時西方還拉大了中外金銀的比值，而中國卻還基本是使用實(shí)銀交易只有小范圍的銀票流動，貨幣的衍生創(chuàng)造很少，中國的本位貨幣的建立是上世紀(jì)的事情比西方要晚了百年，這樣中外的流動性的差距就更大了。后來進(jìn)入了信用貨幣時代，西方推行的貨幣主義和受控的超發(fā)貨幣的政策，使得西方的流動性和資本總是在發(fā)展中國家之上，牢牢的控制住了各種商品和資源的定價權(quán)，對于每一次出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是再一次對于資源占有和定價權(quán)的再分配的博弈，流動性對于這樣的博弈至關(guān)重要，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中各國印鈔就非?？梢岳斫饬?。

　　現(xiàn)在08年金融危機(jī)以后，西方的印鈔說是淤積在銀行等流通系統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是通縮，而這樣的背后就是西方的流動性過剩被用到了渠道和定價權(quán)的競爭上，他們可以利用充裕的流動性囤積產(chǎn)品而發(fā)展中國家流動性不足只有賣出商品，在他們的囤積和渠道控制下，緊缺經(jīng)常是人為制造的，就如上世紀(jì)西方在危機(jī)中把過剩的牛奶倒入海中。現(xiàn)在西方在渠道上所囤積的流動性，就是要在定價權(quán)上有所動作，我們反對的農(nóng)產(chǎn)品的漲價也與渠道被控制和定價權(quán)漁利有關(guān)，有關(guān)資本可以炒高農(nóng)產(chǎn)品價格的關(guān)鍵也是在這個領(lǐng)域堆積了流動性，這也是一種流動性不均衡的體現(xiàn)，我們反對流動性炒高農(nóng)產(chǎn)品，但是我們應(yīng)當(dāng)看到的就是統(tǒng)一壓縮流動性的行為更誤殺了中國出口資源和商品的價格定價權(quán)，同時也給外來熱錢進(jìn)入流通領(lǐng)域漁利，這樣損失前者是中國的實(shí)業(yè)買單，后者就是中國的消費(fèi)者買單了，而流動性緊縮也讓我們進(jìn)口的資源產(chǎn)品價格被外國炒作讓中國經(jīng)濟(jì)買單，就如鐵礦石讓中國成為經(jīng)濟(jì)之痛之后，銅再次成為中國巨大的資源壓力，在銅價不斷創(chuàng)造新高的時候，中國的很多冶銅企業(yè)卻陷入了虧損的邊緣，在2006年中國銅冶煉企業(yè)加工費(fèi)為95美元/噸，現(xiàn)貨銅加工費(fèi)最高水平甚至達(dá)到175美元/噸。在2006年的談判中，礦業(yè)巨頭借勢取消了已經(jīng)存在30年的價格分享條款。隨后，加工費(fèi)一路下滑，中國銅冶煉企業(yè)僅在盈虧邊緣徘徊，面對七八千美元的銅價冶煉加工銅的加工費(fèi)在現(xiàn)貨市場最低甚至達(dá)到25美元/噸。全球銅礦寡頭企業(yè)不斷壓榨中國銅利潤的歷程赫然在目：礦業(yè)巨頭盈利上千億元，中國銅冶煉企業(yè)僅以控制虧損為目標(biāo)。這樣的結(jié)果我們老百姓看到的就是中國國內(nèi)的很多商品價格在國內(nèi)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)的高于國外，哪怕這個商品是從中國進(jìn)口也是如此。因此我們對于流動性的調(diào)控就不能在宏觀上的一刀切，在中國核心利益的領(lǐng)域一定要有充足的流動性，這樣的結(jié)果就需要微觀調(diào)控來滿足。

　　在這里我們要認(rèn)識到的就是流動性的充裕未必是壞事而且在有些時候還是必須的，只有泛濫到過度投機(jī)的領(lǐng)域才是有害的，而流動性的不均衡還會加劇這樣的不利局面，因此這樣的流動性不均衡對于中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也是危害巨大的，在08金融危機(jī)后實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到巨大的壓力，防范實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危機(jī)是重中之重，因此流動性不均衡在此處的影響是不可忽視的。而我們的微觀調(diào)控就是針對這樣的流動性不均衡的，對于流動性不均衡的調(diào)控的重點(diǎn)就是要保障中國產(chǎn)品和資源的定價權(quán)，因為定價權(quán)的爭奪關(guān)系到中國根本的經(jīng)濟(jì)利益和長期穩(wěn)定發(fā)展，此時的失之毫厘，將來就要差之千里了。

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