全球化是金融資本主義的時代。全球化的核心是金融全球化。而金融全球化的目的，就是在美元的基礎上，建立由國際金融資本主導的全球金融體系。出口導向和金融全球化是全球化戰略的兩個重要方面。這兩個方面使美元以前所未有的規模和速度流向世界，而世界又將這些美元循環回美國。美國得以在獲得免費實物的同時，獲得廉價的資本，維持資產泡沫。

　　金融資本主義時代是以資本自由流動為基礎。布雷頓森林體系是金融資本的滑鐵盧。在布雷頓森林體系下，政府控制匯率，金融資本不能在國際上自由流動。第二次世界大戰以后到1973年以前，幾乎沒有現代意義上的外匯市場和國際資本市場。那是工業資本主義的時代。金融資本受到抑制的結果，是工業資本主義迅速發展。由金融資本的投機帶來的大規模金融危機幾乎消失。布雷頓森林體系的崩潰，解放了國際金融資本。然而，當時的國際金融資本同政府控制的外匯儲備相比微不足道，國際資本的自由流動帶來的影響也微不足道，不足以改變國際金融的格局，美國金融資本和美國金融機構尚不具有控制發展中國家的實力。培養國際金融市場和催生國際自由資本，成了金融全球化的重要戰略選項。

　　為了迅速擴大受美元形式、受美國支配的國際金融資產，為了重新啟動國際金融市場，美國表現出了超級大國的大手筆：(1)美元迅速貶值和石油以美元定價。這兩件彼此相關的事，導致石油價格的上漲，大量石油美元一夜涌現。剛剛解放的世界金融系統，一下出現了規模巨大的美元熱錢，出現了受金融資本支配的短期金融資產。(2)“石油美元大循環”將大量的石油美元迅速變成受美國金融資本支配的自由資本，并迅速把它們循環到發展中國家，使這些國家開始受到國際金融資本的控制。(3)大規模推動日本金融改革。日本是當時世界上主要的儲蓄國家，又是世界主要的美元儲備國。日本金融開放的結果，是大量的廉價資本涌進世界資本市場。(4)實施大規模的外匯赤字，制造大量的美元熱錢和大規模的短期資本。其中主要有“中國貿易美元大循環”。中國后來取代日本成了最大的美元儲備國。中國的外匯儲備通過多種形式被大量循環回美國，形成了大規模廉價資本。與此同時，美國通過WTO和雙邊關系，迫使中國迅速開放金融市場，實現金融全球化。如果不是次貸危機，推動中國金融全球化有可能是下一部重頭戲。

　　這一系列戰略布局，導致國際金融資本的規模迅速擴大，國際熱錢的規模迅速擴大，國際金融資本自由流動的規模迅速擴大。如前所述，1983年，世界上五家中央銀行(美國、德國、日本、英國和瑞士)擁有1 390億美元儲備，而外匯市場的流動每天只有390億美元。五家央行的潛在彈藥相當于市場的3倍多。到了1998年，這五家央行只有278億美元的外匯儲備，而市場的交易量高達1.8萬億美元，這1.8萬億美元主要是由私人決策推動。權力的中心已經從政府轉向了金融資本。

　　金融全球化徹底改變了世界權力結構，徹底改變了美國和其他國家的關系：(1)迅速堅固了美元作為世界貨幣的地位。大批國際資本的自由流動，給發展中國家帶來了意想不到的金融風險，尤其是貨幣風險或匯率風險及其帶來的債務風險。為了穩定貨幣，發展中國家不得不更大規模地儲備美元。金融全球化使美元儲備地位更加鞏固。(2)金融全球化進一步推動了出口導向。發展中國家以儲備美元尋求貨幣穩定的政策，進一步強化了發展中國家出口導向戰略，強化了對發達國家尤其是美國市場的依賴。(3)金融全球化增加了私人資本的自由和權力，降低了各國政府的金融主權和經濟主權，尤其是削弱了發展中國家政府(央行)控制外匯、監控資本流動的能力，大規模增加了國際投資者和投機者的影響。美國投資銀行、商業銀行和其他金融機構、評級機構、共同基金、對沖基金、私募基金等在世界金融體系中的控制作用越來越重要。結果，發展中國家面對海嘯一樣來去自由的國際金融資本束手無策。在由國際金融資本推動的資本和熱錢的沖擊下，發展中國家的宏觀經濟穩定越來越脆弱。金融體系越開放，受到國際金融資本的沖擊越大。越開放，風險越高。這就是為什么歐洲為了自己的金融安全和金融主權，要在金融全球化的過程中另搞一套。(4)金融全球化增加了IMF和世界銀行的權力。而這些機構基本由美國控制。美元是世界貨幣，美國有世界上最大的股票市場、債券市場和政府債券。世界金融資產中大部分是美元資產，而大量的國際自由資本和熱錢主要來自美國。美國成了統治全球金融體系的中心。(5)放任金融創新。這一系列的改革，催生出善于創新的世界一流的商業銀行、投資銀行以及對世界金融體系影響巨大的影子銀行(對沖、私募等)。到了2007年，影子銀行提供的貸款相當于全國的75%，而美國傳統銀行提供的貸款只占25%。美國還改變了IMF和世界銀行，使它們成為金融全球化的推行機構。通過IMF的貸款推動發展中國家的金融自由化。

　　金融全球化形成了一個以美國金融體系為中心的世界金融體系。這個體系凌駕于其他國家的政府之上，成了沒有邊界的帝國，美聯儲成了世界中央銀行。這種金融帝國，成了美國霸權的一根重要支柱。在這個金融體系中，國際資本的流進流出不再主要由民族國家的政府決定，而是由國際金融資本決定。民族國家被國際金融資本推到一邊，被邊緣化。金融資本主義開始重新居于統治地位。這個金融體系在世界范圍內成功推動出口導向，推動美元大循環。大量的財富和貨物開始以前所未有的速度向美國循環，美國也更加不節制地向全世界印刷美元，以前所未有的速度增加外貿赤字。世界從此進入了新的分工格局，美國成為主要的金融出口國，出口美元和其他金融產品;而發展中國家則向美國出口真實貨物。然后通過購買金融產品的方式，將美元循環回美國。全球化實現了兩個目的：為美國提供免費產品;為美國資本市場提供廉價資本。這些廉價資本推動了美國資本的長期增值。

　　金融自由化、金融資本的貪婪和自由，增大了世界金融體系的危機傾向。金融資本推動的“繁榮—破裂”的金融宿命在世界范圍內不斷上演。金融體系的這種脆弱性，在發展中國家尤為嚴重。規模巨大的國際金融資本通過杠桿運作，可以在短時間內運作天文數字一般的金融資本。他們猶如潛伏的狙擊手，在世界范圍內貪婪地尋求投機的機會。而一旦他們在發展中國家發現某種投機的機會，就會像海嘯一樣席卷而進，導致特定國家的資本過剩，形成資產泡沫。然后呼嘯而出，導致泡沫破裂，導致“繁榮—破裂”的危機。在金融資本大規模流進流出的過程中，民族國家的政府往往一籌莫展。最后導致國民財富的大量流失，甚至留下經濟長期停滯的隱患。例如，拉美經濟危機、日本金融危機、亞洲金融危機、20世紀90年代初期的墨西哥金融危機、俄羅斯的債務危機、2000年阿根廷金融危機等。而這些國際金融資本，主要來自發達國家。

　　金融全球化提供的兩個條件，極大加強了國際金融資本對世界的統治，削弱了發展中國家政府的金融控制能力：第一，世界上出現了前所未有的規模巨大的美元熱錢。第二，金融創新帶來了多種杠桿手段。二者結合起來，使國際資本巨鱷可以在短時間內迅速動員天文數字一般的資本，忽然對發展中國家金融體系發動攻擊。這種攻擊可能驟然而起，驟然而去，導致資本大規模的流進流出。

　　在主要的金融危機中，都可以看到美國的影子。有時候這些金融危機實際上是金融體系中心國轉嫁危機的結果，拉美經濟危機是這樣，日本金融危機是這樣，亞洲金融危機也是這樣。以亞洲金融危機為例，20世紀90年代初期，美國發生了由商業不動產貸款引發的銀行危機，美國進入經濟衰退。為了推動美國經濟復蘇，美聯儲降低利率，擴大信用。美國銀行體系擁有太多的流動性(和石油美元大循環時期相似)和太多的熱錢。金融資本急于尋求高回報地區，最后它們發現了亞洲那些正在工業化的國家和地區。這些亞洲經濟體幾乎都實施出口導向戰略，把美國市場當成經濟起飛的跳板。美國在向這些經濟體開放自己市場的同時，迫使這些國家和地區推行新自由主義，開放資本市場，實行全球化，尤其是金融全球化。金融開放使美國過剩的流動性以前所未有的速度流向亞洲。這些過剩的熱錢通過泰國的許多金融機構，大量涌進資產領域，如房地產、股票等，導致金融泡沫或資產泡沫，最后導致亞洲金融危機。

　　金融資本必然爆發金融危機，對此我們要有清醒的認識。金融全球化是全球化的核心內容。金融全球化不是歷史的必然，全球化也不是歷史的必然。中國金融改革不應當引進自由放任的金融體系。中國應當發揮中國的傳統優勢，對金融機構實施國有，實行嚴格監管。金融資本救不了中國，中國也不應當實行金融全球化。金融全球化，放棄對資本的管制，必然會使中國金融體系處于美國金融體系的控制之下，成為高風險體系，最終將走向危機。

　　在2009年的G20會議前，中國提出了建立與主權脫鉤的世界貨幣的主張。這是一項非常正確的符合人類利益的主張。中國應當對人類有較大的貢獻。

　　美元作為世界貨幣，是美國霸權的基礎。在前文中我們已經指出，全球化、金融全球化是美元“制度尋租”的方式。建立與主權脫鉤的世界貨幣的關鍵，就是要徹底改造這種全球化體系。而這種改造的關鍵是去出口導向。

　　從20世紀90年代末期以來，中國實際上是美元體系的主要支撐國。全球的美元儲備，中國幾乎占了2/3。美國的外貿赤字國中，中國最大。冷戰以后，如果沒有中國經濟的支撐，沒有中國美元儲備的支撐，美元作為世界貨幣在規模和范圍上都將小得多。美國可能早就無力支撐起龐大的政府開支，包括軍費開支。美國霸權也許早就是一個更加溫和的霸權。美國在亞洲尋求的可能更多的是合作，而不是軍事圍堵。中國在臺海的主導權也許更大。

　　其實，只要中國走以內向為主的發展道路，讓中國人民享有絕大部分經濟資源和經濟成果，與主權脫鉤的世界貨幣就會慢慢退位，即使存在，對中國的影響將被降低到最低程度。

　　要建立新世界貨幣，中國必須拒絕金融全球化。全球化金融體系是由國際金融資本主導的體系，而這些金融資本主要是美元資本和美國的大金融機構。融入這個體系，就是接受美元主導。例如，在2008年金融危機中，歐洲許多國家的金融機構由于擁有大量的美元資產，而不得不依賴美聯儲通過貨幣對置的方式提供的美元供給，解決流動性問題。這次危機的一個重要發現，就是世界對美元的依賴比想象的嚴重。原因就是這個金融體系。在這個體系中，美國的對外債務幾乎全部是美元債務，幾乎沒有其他貨幣形式的對外債務。這次金融危機導致的美元資產貶值對許多金融機構打擊巨大，這就是為什么歐洲也希望改變這種金融體系。由于美國對金融體系的控制，對IMF的控制，美國作為最大的軍事強權使美元成為最安全的貨幣的事實，決定了在一個開放的金融體系中，美元必將是最強的貨幣。中國沒有必要融入一個必然出現危機的金融體系中。

　　建立新世界貨幣的努力是一個漫長的過程。中國不必改變世界，但是中國可以改變自己。中國要去出口導向，要拒絕金融全球化，走自己的路，實施內向發展。這是拒絕美元霸權的最佳方式。

　　摘自：黃樹東：《大國興衰——全球化背景下的路線之爭》，中國人民大學出版社，2012

× 烏有之鄉 WYZXWK.COM

您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號