歐債危機(jī)是歐洲一體化的催化劑

　　中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行北京市分行昌平支行

　　■ 王強(qiáng)

　　兩年多以前的2009年10月，希臘政府宣布，2009年政府財(cái)政赤字和公共債務(wù)占GDP的比例預(yù)計(jì)將分別達(dá)到12.9%和113%，這個(gè)比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了市場(chǎng)的預(yù)計(jì)，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了歐盟《穩(wěn)定和增長(zhǎng)公約》規(guī)定的3%和60%的上限。這個(gè)數(shù)據(jù)的公布，開始令市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌。當(dāng)年12月，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼宣布下調(diào)希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)，令希臘國(guó)債遭受市場(chǎng)恐慌性拋售，由此拉開了歐債危機(jī)的序幕。由于歐元區(qū)各國(guó)相互持有大量的國(guó)債，同時(shí)南歐諸國(guó)相繼爆出赤字惡化的消息，危機(jī)很快蔓延到西班牙、意大利、愛爾蘭等國(guó)，甚至威脅到整個(gè)歐元區(qū)的生死存亡。

　　此次危機(jī)，讓諸多“歐元懷疑論者”找到了反對(duì)和攻擊歐元的證據(jù)，甚至有人提出歐盟解散歐元消失才是解決問題之道。筆者認(rèn)為，此次歐債危機(jī)，不但不會(huì)導(dǎo)致歐盟解散歐元消失，反而會(huì)強(qiáng)化歐盟的結(jié)構(gòu)調(diào)整并助推歐元的地位。歐債危機(jī)是歐洲一體化的催化劑，而不是歐盟解體歐元消失的導(dǎo)火線。

　　歐債危機(jī)的深層次原因

　　要分析這場(chǎng)危機(jī)的嚴(yán)重程度與真正影響，有必要首先剖析其形成和發(fā)展的深層次原因。筆者認(rèn)為，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)之所以在歐元誕生10年之后爆發(fā)，并迅速形成燎原之勢(shì)，主要是由以下三方面的原因所決定：

　　一是要素不可自由流動(dòng)。蒙代爾1969年提出最優(yōu)貨幣區(qū)的前提條件是要素自由流動(dòng)，最優(yōu)貨幣區(qū)理論的背景是如何避免匯率波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，即在某一貨幣區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)單一貨幣或不同貨幣的固定匯率。歐元區(qū)建立以后，先后有17個(gè)成員國(guó)陸續(xù)加入，但是各國(guó)之間并沒有完全實(shí)現(xiàn)要素自由流動(dòng)。當(dāng)時(shí)歐元的成立受政治因素影響很大，經(jīng)濟(jì)條件并非十分充分。雖然此后歐元區(qū)各國(guó)相繼對(duì)體制進(jìn)行完善優(yōu)化，但離理想目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)。

　　在此次希臘等危機(jī)中，就凸顯出要素不可自由流動(dòng)與維持經(jīng)濟(jì)均衡的嚴(yán)重沖突。這些發(fā)生嚴(yán)重危機(jī)的國(guó)家此前普遍實(shí)行高赤字政策，同時(shí)居民維持高消費(fèi)高福利的生活，這樣儲(chǔ)蓄率普遍低下，高赤字低儲(chǔ)蓄的結(jié)果必然是貿(mào)易逆差，即通過外圍市場(chǎng)融資實(shí)現(xiàn)均衡。歐元區(qū)內(nèi)低利率政策維持了這一模式的運(yùn)轉(zhuǎn)，使不同生產(chǎn)率的國(guó)家享受同樣的生活方式，希臘意大利等國(guó)搭了德法等國(guó)的便車。但是這種模式不可持續(xù)，低成本的融資環(huán)境隨著金融危機(jī)的爆發(fā)而逐漸失去，同時(shí)危機(jī)也使失業(yè)等問題更加嚴(yán)峻，但是由于并不存在歐元區(qū)統(tǒng)一的勞動(dòng)力市場(chǎng)，要素市場(chǎng)與金融市場(chǎng)無法實(shí)現(xiàn)均衡。這樣，一方面是失業(yè)補(bǔ)貼等財(cái)政開支的不斷增加，另一方面是融資成本的不斷高企，兩者陷入了惡性循環(huán)，最終陷入危機(jī)。

　　二是缺乏嚴(yán)肅的財(cái)經(jīng)紀(jì)律。1997年6月17日，歐盟成員國(guó)首腦會(huì)議一致通過了《穩(wěn)定和增長(zhǎng)公約》，為歐元區(qū)的準(zhǔn)入和維持設(shè)置了三條紀(jì)律：一是公共財(cái)政赤字占GDP比重不超過3%，二是公共債務(wù)占GDP的比例不超過60%，三是中期預(yù)算應(yīng)實(shí)現(xiàn)平衡，并提出了約束機(jī)制，即一國(guó)財(cái)政赤字若連續(xù)3年超過該國(guó)GDP的3%，該國(guó)將被處以最高相當(dāng)于GDP的5‰的罰款。此后，歐盟諸國(guó)紛紛制定了削減赤字的計(jì)劃，并最終實(shí)現(xiàn)了上述目標(biāo)，陸續(xù)加入了歐元區(qū)。然而，從此后的種種跡象看，這種調(diào)整并未朝著構(gòu)建更加穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式上前進(jìn)，而是作為加入歐元區(qū)的權(quán)宜之計(jì)。在成功加入歐元區(qū)之后，各國(guó)迫于民眾壓力，壓低通脹率，繼續(xù)實(shí)施高赤字的政策來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，連續(xù)突破公約約定，歐盟卻拿不出強(qiáng)有力的懲罰措施來應(yīng)對(duì)，導(dǎo)致靠債務(wù)維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的局面遲遲不能有效解決。

　　三是松散的政治聯(lián)盟。歐盟雖然在經(jīng)濟(jì)一體化上走了很遠(yuǎn)，在政治一體化上也提出了一些舉措，并在制定統(tǒng)一憲法、推行共同外交方面搭建了框架，但實(shí)施效果卻不盡人意。從目前看，歐盟本質(zhì)上仍然是一個(gè)松散的政治聯(lián)盟。這主要源于歐盟內(nèi)部各主權(quán)國(guó)之間的嚴(yán)重不平衡，主導(dǎo)歐盟的是德法等大國(guó)，德法在種種事務(wù)上相互牽制明爭(zhēng)暗斗，其余的西南歐諸國(guó)在歐盟的話語權(quán)十分有限，特別是后來加入的中東歐國(guó)家在歐盟內(nèi)部更是力量單薄。在這樣的權(quán)力架構(gòu)下，缺乏一個(gè)強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)核心，沒有統(tǒng)一的權(quán)威力量，在重大事務(wù)上各國(guó)囿于本國(guó)利益，往往難以做出有利于全局的決策，特別是歐盟本身復(fù)雜的民主決策機(jī)制和各國(guó)內(nèi)部各利益團(tuán)體的壓力都使歐盟運(yùn)作效率降低。這種松散的聯(lián)盟模式對(duì)于推進(jìn)要素市場(chǎng)一體化、財(cái)經(jīng)政策協(xié)調(diào)與財(cái)經(jīng)紀(jì)律的執(zhí)行都非常不利。

　　歐元并未病入膏肓

　　盡管歐元自誕生之初就面臨上述各種問題，但筆者認(rèn)為，目前歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)并不意味著歐元將走向解體和崩潰，理由有三：

　　一是債務(wù)問題規(guī)模可控，即使是危機(jī)最嚴(yán)重的希臘，其國(guó)債總規(guī)模也只有不到4000億美元，這與歐盟17萬億美元的經(jīng)濟(jì)總量相比微乎其微。

　　此次危機(jī)爆發(fā)后，三駕馬車紛紛提出了支持希臘的條件并將其付諸行動(dòng)。今年3月，希臘成功啟動(dòng)債務(wù)置換計(jì)劃。85.8%的希臘債券私人持有者表示將參與債務(wù)置換計(jì)劃，接受53.5%的賬面損失，以換取國(guó)際社會(huì)1300億歐元(約合1726億美元)的救助貸款。雖然這個(gè)條件十分苛刻，但對(duì)于歐盟來說，讓希臘破產(chǎn)或退出歐元區(qū)不是可選的道路，那樣的政治后果更甚于經(jīng)濟(jì)后果。

　　二是機(jī)制會(huì)慢慢修復(fù)，歐元不會(huì)消失。此次危機(jī)讓歐元區(qū)內(nèi)的一些矛盾和沖突浮出水面，金融危機(jī)爆發(fā)前的盛世景象掩蓋了歐元區(qū)內(nèi)遲遲未能解決的一些難題，同時(shí)也讓未來遲早會(huì)面對(duì)的困難和問題提前到來。但是，歐債危機(jī)本質(zhì)上是主權(quán)債務(wù)危機(jī)，而不是什么貨幣危機(jī)。希臘等國(guó)的問題不是因?yàn)闅W元的誕生而引致的，同時(shí)歐元區(qū)內(nèi)其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力也不是歐元造成的，而是長(zhǎng)期以來高工資低儲(chǔ)蓄高赤字的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的必然結(jié)果，沒有了歐元，這些問題可能會(huì)更嚴(yán)重。歐元的存在，使歐元區(qū)諸國(guó)成為利益共同體，有助于解決共同的困難，也有助于各國(guó)的經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。

　　三是危機(jī)醞釀機(jī)遇，歐洲一體化會(huì)繼續(xù)推進(jìn)。圍繞歐元區(qū)內(nèi)生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)、嚴(yán)格的財(cái)政約束機(jī)制和強(qiáng)有力的政治領(lǐng)導(dǎo)力等方面的改革，會(huì)隨著危機(jī)的逐步解決而提上日程。歐元區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)整合會(huì)得到進(jìn)一步加強(qiáng)，建立新的權(quán)利與責(zé)任相對(duì)稱的財(cái)政自我約束機(jī)制，將成為各國(guó)的共同選擇。同時(shí)為了共同面對(duì)全球化的挑戰(zhàn)，歐盟內(nèi)部大國(guó)博弈將逐步讓位于整體利益和全球外交，上述種種努力，必將進(jìn)一步推進(jìn)歐洲的一體化進(jìn)程。

　　回顧中世紀(jì)以來的歐洲史，就是一部歐洲內(nèi)戰(zhàn)史。同時(shí)，歐洲精英們對(duì)建立和平、統(tǒng)一、強(qiáng)大歐洲的追求從來就沒有停止過。1999年歐元的誕生，是永久性解決歐洲內(nèi)戰(zhàn)的最佳法寶，它凝聚了幾代歐洲領(lǐng)導(dǎo)人的精力與智慧。從歷史上的“煤鋼共同體”、關(guān)稅聯(lián)盟，到歐洲共同體和歐洲聯(lián)盟，邁向一統(tǒng)的大歐洲始終是歷史大潮流。筆者相信，雖然當(dāng)前歐債危機(jī)的解決不會(huì)一蹴而就，但其最終會(huì)成為歐洲一體化的催化劑，也會(huì)成為歐元十年的成年禮。經(jīng)歷過洗禮的歐元，將進(jìn)一步強(qiáng)化其主要國(guó)際貨幣地位，也將繼續(xù)為歐洲一體化進(jìn)程發(fā)揮特殊而關(guān)鍵的作用。

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