高盛中國“六疑罪”

江涌　

    高盛這個(gè)“華爾街最詭秘的投行”，自1994年進(jìn)駐中國以來，于中國市場積極布局，不僅賺取巨額壟斷利潤、控制主導(dǎo)中國的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，而且暗中影響中國政府與企業(yè)經(jīng)濟(jì)決策。
    高盛1984年在香港設(shè)亞太地區(qū)總部，1994年分別在北京和上海開設(shè)代表處，正式進(jìn)駐中國市場。
    高盛進(jìn)入中國市場后，迅速創(chuàng)造令國內(nèi)外同行羨慕不已的眾多“第一”甚至“惟一”：惟一一家作為主承銷商全程參與中國政府每次主權(quán)美元債務(wù)海外發(fā)售項(xiàng)目的國際投行；第一個(gè)投資中國金融企業(yè)股份的外資機(jī)構(gòu)（平安保險(xiǎn)，1994年）；第一家獲準(zhǔn)交易B股的外國證券公司；第一批獲得合格境外機(jī)構(gòu)投資者資格的外資機(jī)構(gòu)之一；第一次成功地使中國通電信、航空、金融以及石化行業(yè)踏上民營化和公開上市之路的外國證券公司；第一家中標(biāo)處理中國銀行業(yè)不良資產(chǎn)的外資機(jī)構(gòu)；第一個(gè)組建合資資產(chǎn)管理公司處置中國不良資產(chǎn)的外資金融機(jī)構(gòu)……
    2007年，高盛稅前收入第一次名超過一半來自美國以外的地區(qū)，其中中國是增長最快的市場。像在美國本土市場一樣，高盛在中國的所作所為充滿了神秘色彩。
    質(zhì)疑一：鉆法律漏洞進(jìn)入中國證券市場。
    2004年12月，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)高盛與北京高華證券有限責(zé)任公司合資成立高盛高華證券有限責(zé)任公司，恰逢其時(shí)地在一輪牛市開始之前介入了中國證券市場。根據(jù)《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》（2002年中國證監(jiān)會頒布）的規(guī)定：境外股東持股比例或者在外資參股證券公司中擁有的權(quán)益比例，累計(jì)（包括直接持有和間接持有）不得超過1／3。高盛名義擁有臺資公司33％股權(quán)，高華擁有67％股權(quán)。但是，高華是由高盛借款1億美元組建的，另一出資人高盛的重要客戶聯(lián)想集團(tuán)則只是扮演“掩護(hù)”角色。
    高盛高華證券近乎 100％是高盛控股，這是業(yè)內(nèi)早已是公開的秘密。而且有報(bào)道顯示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對高華證券與高盛高華證券組建的內(nèi)幕心知肚明。在高盛高華成立之初，雙方協(xié)議規(guī)定，高盛集團(tuán)具有“選擇權(quán)”，即擁有收購相關(guān)中方持有的股權(quán)的權(quán)利，一旦監(jiān)管環(huán)境允許，馬上就能控制高華證券。而且高華證券成立的注冊資金均為待繳。
    英國《金融時(shí)報(bào)》就此評論，高盛此舉已迫使其他投資銀行改變策略，大多數(shù)外資銀行將時(shí)間花在收購中國本地券商少數(shù)股權(quán)的談判上，現(xiàn)在卻希望達(dá)成與高盛類似的交易，但他們能否如愿卻是個(gè)未知數(shù)。
    質(zhì)疑二：以隱形渠道浸入中國房地產(chǎn)市場。
    2001年初，華融資產(chǎn)管理公司進(jìn)行不良資產(chǎn)的國際拍賣，12月高盛中標(biāo)。2003年，高盛與華融成立合資公司——融盛資產(chǎn)管理公司，收購了價(jià)值19億元人民幣的不良貸款及地產(chǎn)資產(chǎn)組合。同年，高盛與華融資產(chǎn)和長城資產(chǎn)簽署的近百億元不良資產(chǎn)處置協(xié)議中，約50％屬于地產(chǎn)不良資產(chǎn)。通過處置不良資產(chǎn)，高盛悄悄地進(jìn)入了中國尚對外資限制的房地產(chǎn)市場。
    2003年以來，國際炒作人民幣幣值低估，施壓人民幣升值一浪高過一浪，大量熱錢由此紛紛涌向中國，房地產(chǎn)是熱錢棲身的重要領(lǐng)域。
    擅長投機(jī)的高盛當(dāng)然不會坐失良機(jī)，2005年底，高盛向21世紀(jì)中國不動產(chǎn)公司注資2200萬美元，成為該公司的第二大股東。2005年在上海以1.076億美元的價(jià)格買下凱德置地有限公司的百騰大廈（商業(yè)寫字樓）用于出租，成為上海成交價(jià)格最高的地產(chǎn)買賣，直接拉抬上海房地產(chǎn)價(jià)格。2006年10月，高盛以7000萬美元買下了上海虹僑花苑酒店式公寓等。
    質(zhì)疑三：通過并購農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)進(jìn)入中國農(nóng)產(chǎn)品由場。
    2006年 11月，中國商務(wù)部批準(zhǔn)香港羅特克斯有限公對（高盛控股）以3.25億美元的價(jià)格收購中國最大的國有肉類加工企業(yè)雙匯集團(tuán)100％股份。此后，羅特克斯直接或間接控制雙匯發(fā)展約61％的股份。
    高盛本來已持有中國雨潤食品集團(tuán)有限公司13％的股權(quán)。高盛在擁有雙匯和雨潤兩家巨型肉類加工企業(yè)以及成熟的銷售渠道和品牌后，便開始向上游養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)軍。自2007年中國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲后，高盛在中國斥資數(shù)億美元，在生豬養(yǎng)殖的重點(diǎn)地區(qū)湖南、福建一帶一口氣全資收購了十余家專業(yè)養(yǎng)豬廠。
    以高盛為代表的國際資本滲透的不僅是中國養(yǎng)殖業(yè)的整條產(chǎn)業(yè)鏈，更涉及中國農(nóng)業(yè)上下游各個(gè)領(lǐng)域。另外，德意志集團(tuán)已經(jīng)注資天津?qū)毜霞瘓F(tuán)，這樣中國三大肉類加工企業(yè)均被外資染指。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，繼中國大豆與豆油淪陷后，生豬養(yǎng)殖與豬肉正在成為外資的盤中餐，由此引發(fā)的食品與糧食安全隱患不容忽視。
    質(zhì)疑四：通過對國有企業(yè)證券承銷等渠道，掌握中國重要行業(yè)的商業(yè)及戰(zhàn)略信息。
    美國大型投資銀行的研究能力驚人，信息采集、處理、分析的能力超乎想象。一家銀行對于經(jīng)濟(jì)資訊的處理能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一個(gè)普通國家的水平。
    在高盛等境外機(jī)構(gòu)的游說下，中國大型骨干企業(yè)紛紛于海外上市、引進(jìn)戰(zhàn)略投資或海外并購，而企業(yè)海外融資必須請外資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)（包括投資咨詢、審計(jì)、評級等）進(jìn)行全面、徹底的家底盤查。凡是經(jīng)過外資中介機(jī)構(gòu)“周密服務(wù)”的，幾乎都無秘密可言。
    高盛因?yàn)樵谌蚪鹑谑袌龅耐怀龅匚唬谥袊笮凸歉善髽I(yè)“走出去”的過程中一直扮演關(guān)鍵角色。中石油、中石化、中海油與中化等中國石油巨頭，在股份配售承銷、賬簿管理、海外并購等各方面都得到高盛等相關(guān)美國金融機(jī)構(gòu)的“周密服務(wù)”。如此不難發(fā)覺為什么美國對中國石油企業(yè)的海外布局了如指掌，為什么國際金融炒家總能輕易利用“中國因素”進(jìn)行成功炒作。當(dāng)然，高盛介入中國戰(zhàn)略行業(yè)遠(yuǎn)不止石油。
    電信業(yè)直接涉及中國信息安全，在日益走向一體化的歐洲，英法德之間的電信業(yè)都是明顯的禁區(qū)。但高盛在中國移動、中國網(wǎng)通等電信公司的項(xiàng)目合作中縱橫捭闔。其他如金融、汽車、大眾傳媒、醫(yī)藥等行業(yè)高盛早就染指，而且無一例外都是龍頭骨干企業(yè)。
    更值得關(guān)注的是，高盛還擔(dān)任一些省級政府的財(cái)務(wù)顧問，多次在中國政府的大型全球債務(wù)發(fā)售交易中擔(dān)任顧問及主承銷商。
    更讓人不解的是，近年來，高盛對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測與國家統(tǒng)計(jì)局等相關(guān)部門事后發(fā)表的報(bào)告數(shù)據(jù)，經(jīng)常出現(xiàn)驚人的一致，有時(shí)連小數(shù)點(diǎn)后的數(shù)字都分毫不差。
    質(zhì)疑五：從事內(nèi)幕交易。
    中國市場的透明度不太高，本來設(shè)想應(yīng)是跨國資本的最大障礙。但是，高盛通過本土化戰(zhàn)略，“不透明”反而給了高盛更好的保護(hù)、更多的拓展空間。
    中國不良資產(chǎn)處置黑幕重重，因內(nèi)訌，摩根士丹利暴露出在中國不良資產(chǎn)處理中的利潤達(dá)到900％。在中國不良資產(chǎn)處理上，高盛比摩根士丹利更加活躍，因此，國內(nèi)外輿論也不斷懷疑高盛存在內(nèi)幕甚至欺詐交易。
    2006年7月20日，高盛全資子公司Delaware投資9615萬元持有西部礦業(yè)10％的股份，每股約為3元。到2008年7月上市交易時(shí)，高盛以不到1億元的投資成功套現(xiàn)70億元。業(yè)內(nèi)人土質(zhì)疑，高盛先簽約后注冊的做法涉嫌編造虛假合同。就在與高盛簽約注資前，西部礦業(yè)其他投資者（如維維集團(tuán)等）的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格每股為7－10.5元。高盛獲得的股權(quán)價(jià)格低得離奇。
    高盛收購雙匯也存在明顯違規(guī)。首先，高盛本來就不符合雙匯提出的禁止同業(yè)競爭的招標(biāo)條件，因?yàn)楦呤碛须p匯在肉制品領(lǐng)域的最大競爭者（雨潤食品集團(tuán)）的股權(quán)；其次，香港羅特克斯有限公司不符合雙匯原先要求的擁有500億元資本的條件。
    質(zhì)疑六：配合美國對華政策的需要，誘導(dǎo)中國經(jīng)濟(jì)決策。
    在相關(guān)媒體追捧以及相關(guān)重要人士的偏愛下，高盛在中國金融界擁有極大聲望，高盛也不斷利用這種聲望積極謀取利益。中國大型骨干企業(yè)紛紛于海外上市，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者中第一批就有高盛。有專家分析統(tǒng)計(jì)，“境外戰(zhàn)略投資者”在中國十家銀行所獲得的資產(chǎn)收益就高達(dá)1.06萬億人民幣，若加上在廣發(fā)行、深發(fā)展、華夏和北京銀行的控股所得約7000億元，合計(jì)達(dá)到1.7萬億元，其中絕大部分是2006年一年取得的。
    高盛一直善于以中國最習(xí)慣、最受用的方式表達(dá)自己的利益訴求。2001年11月，高盛發(fā)表了題為《全球需要更好的經(jīng)濟(jì)之磚》的報(bào)告，即將巴西、俄羅斯、印度和中國四國的英文起首字母組合起來為BRICs（譯稱“金磚四國”）。2002年8月，高盛發(fā)布題為《關(guān)于中國與世界的五大神話》的報(bào)告稱：中國要主導(dǎo)全世界。2003年10月，高盛在《與BRICS一起夢想：通往2050年的道路》的全球經(jīng)濟(jì)報(bào)告中預(yù)言，如果不出意外的話，中國可能會在2015年趕超日本，在2039年超過美國成為世界第一經(jīng)濟(jì)大國。前任總裁保爾森直接吹捧中國已經(jīng)成為“全球經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)袖”。
    高盛對中國的大肆吹捧，一方面是炒作公關(guān)的需要，另一方面還有配合美國對華政策的需要。美國布魯金斯學(xué)會外交政策研究所高級研究員黃靖博士認(rèn)為，吹捧中國是要中國承擔(dān)更多的“國際責(zé)任”：第一，經(jīng)濟(jì)和物質(zhì)上的責(zé)任，在國際問題上更多地出錢出力。第二，開放金融市場方面的責(zé)任，中國政府必須放棄對金融市場的控制，讓外國企業(yè)進(jìn)入中國金融市場。第三，道義上的責(zé)任。西方想讓中國逐步按照他們的價(jià)值理念和博弈規(guī)則來出牌。
    近年來，高盛針對中國宏微觀經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)表報(bào)告與評論，影響相關(guān)部門決策，影響金融市場走勢。當(dāng)國際油價(jià)攀升至120美元每桶時(shí)，高盛發(fā)表報(bào)告預(yù)計(jì)未來6—24個(gè)月，油價(jià)有可能每桶升到150～200美元，誘導(dǎo)中國加快購進(jìn)價(jià)格不斷上漲的石油，填充剛剛建成的四個(gè)戰(zhàn)略儲備基地。海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2008年中國進(jìn)口原油1.79億噸（同比增加9.6%）累計(jì)用匯1292億美元（同比增加62.2％），平均單價(jià)722.4美元／噸（同比上漲47.9％）。
    而實(shí)際上，身為中國相關(guān)機(jī)構(gòu)投資顧問的高盛本身就是國際石油期貨市場的“四大玩家”之一。業(yè)內(nèi)人士披露，高盛非常肯定且一再強(qiáng)調(diào)2008年人民幣要升值10％，直接誘導(dǎo)熱錢涌向中國；利用A股與港股連動，不失時(shí)機(jī)發(fā)表評論，引發(fā)內(nèi)地A股與港股暴漲暴跌，從中獲利。
    （《環(huán)球視野》2010年6月12日第296期，摘自2010年第11期《世界博覽》）

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